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  • Aktuelle Wirtschafts- und Finanzlage

    Fi­nanz­märk­te und Kre­dit­auf­nah­me des Bun­des

    Entwicklung von Schulden, Kreditaufnahme, Tilgungen und Zinsen

    Im Dezember 2016 wurden für den Bundeshaushalt und seine Sondervermögen insgesamt 5,1 Mrd.  Kredite aufgenommen und 17,1 Mrd. € an fälligen Krediten getilgt, so dass sich per 31. Dezember 2016 ein Schuldenstand von 1.089,2 Mrd. € ergab. Davon wurden zur Finanzierung des Bundeshaushalts 1.048,2 Mrd. €, des Finanzmarktstabilisierungsfonds 22,2 Mrd. € und des Investitions- und Tilgungsfonds 18,7 Mrd. € verwendet. Diese Angaben sind vorläufig, weil zum Zeitpunkt der Berichterstattung der Bundeshaushalt noch nicht abgeschlossen war.

    Der Schuldendienst im Dezember 2016 in Höhe von 17,3 Mrd. €, der neben den Tilgungen auch die Zinszahlungen von 0,2 Mrd. € umfasst, wurde sowohl aus Kreditaufnahme als auch aus Kassenmitteln bestritten. Der Schwerpunkt der Kreditaufnahme lag auf den Emissionen einer 2-jährigen Bundesschatzanweisung und einer 5-jährigen Bundesobligation mit einem Nominalvolumen von jeweils 3 Mrd. €. Im Rahmen der Marktpflege wurden Bundeswertpapiere von saldiert 0,7 Mrd. € für den Eigenbestand gekauft; dieser erreichte Ende Dezember ein Volumen von 52,4 Mrd. €. Weitere Einzelheiten zu den Schuldenständen sowie ihrer Veränderung infolge von Kreditaufnahme und Tilgungen zeigt die Tabelle „Entwicklung der Verschuldung des Bundes und seiner Sondervermögen“.

    Insgesamt betrug der im Jahr 2016 am Kreditmarkt eingedeckte Bruttokreditbedarf des Bundes und seiner Sondervermögen 190,9 Mrd. €. In der gleichen Periode betrugen die Tilgungen 198,9 Mrd. €, sodass sich saldiert eine Verringerung des Schuldenstandes des Bundes und seiner Sondervermögen von insgesamt 8,0 Mrd. € ergab. Eine detaillierte Aufstellung der für das Jahr 2016 kumulierten Ergebnisse der Kreditaufnahme, die Tilgungsleistungen und Schuldenstände des Bundes und seiner Sondervermögen wird im statistischen Anhang des Monatsberichts gezeigt. Darüber hinaus enthält der statistische Anhang für den interessierten Leser auch eine längere Datenreihe der Verschuldung gruppiert nach Restlaufzeitklassen.

    Die Tabelle „Entwicklung des Umlaufvolumens an Bundeswertpapieren“ zeigt das Umlaufvolumen der emittierten Bundeswertpapiere einschließlich der zusätzlich als Kassenkredit emittierten und verbuchten Bundeswertpapiere.

    Die Abbildung „Struktur der Verschuldung des Bundes nach Instrumentenarten per 31. Dezember 2016“ zeigt die Verteilung der vom Bund und seinen Sondervermögen eingegangenen Gesamtschulden nach Instrumentenarten. Danach entfällt der überwiegende Anteil auf nominalverzinsliche Bundesanleihen (43,7 % auf 10-jährige und 17,8 % auf 30-jährige), gefolgt von Bundesobligationen (20,3 %) und Bundesschatzanweisungen (8,8 %). Der Anteil der inflationsindexierten Bundeswertpapiere beträgt 6,1 % des gesamten Schuldenstands.

    Insgesamt sind die Schulden des Bundes zu 98,7 % in Form von Bundeswertpapieren verbrieft, wobei mit 98,5 % der überwiegende Teil auf Inhaberschuldverschreibungen entfällt, bei denen der konkrete Gläubiger dem Emittenten Bund nicht bekannt ist. 1,3 % der Schulden entfallen auf Kreditaufnahmen wie Schuldscheindarlehen und sonstige Kredite.

    Eine detaillierte Übersicht über die im Jahr 2016 durchgeführten Auktionen von Bundeswertpapieren wird von der Bundesrepublik Deutschland – Finanzagentur GmbH veröffentlicht.1 Am 19. Dezember wurde zudem die Emissionsplanung des Bundes im Jahr 2017 veröffentlicht.2 In dieser Pressemitteilung werden Details zu den geplanten Auktionen von Bundeswertpapieren im Hinblick auf nominal verzinsliche 30-jährige und 10-jährige Bundesanleihen, 5-jährige Bundesobligationen, 2-jährige Bundesschatzanweisungen, inflationsindexierte Bundeswertpapiere und Unverzinsliche Schatzanweisungen des Bundes gezeigt. Darüber hinaus enthält die Pressemitteilung die Vorschau der Tilgungszahlungen für das Jahr 2017 unterteilt nach Quartalen.

    Die Marktentwicklung im 4. Quartal 2016

    Das Jahr 2016 war aufgrund der Entwicklungen in der zweiten Jahreshälfte ein positives Jahr für die Aktienmärkte in Europa und den USA: Der DAX schloss am Jahresultimo mit 11.480 Indexpunkten und damit auf dem höchsten Stand des gesamten Jahres. Historische Allzeithochs erreichten der US-amerikanische sowie der britische Leitindex: der Dow Jones mit über 19.970 Indexpunkten bereits am 20. Dezember, der FTSE 100 mit über 7.140 Punkten genau am Jahresende. Die Tabelle zeigt den Anstieg der wichtigen Aktienindizes für das Jahr 2016 und die Abbildung die Wertentwicklung im Jahresverlauf.

    Wichtige Aktienindizes, Wertentwicklung im Jahr 2016

    Tabelle 1
    Wichtige Aktienindizes, Wertentwicklung im Jahresverlauf 2016

    In Prozentpunkten, Jahresbeginn = 100 %

    Li­ni­en­dia­gramm: Wich­ti­ge Ak­tien­in­di­zes, Wert­ent­wick­lung im Jah­res­ver­lauf 2016
    Quelle: Thomson Reuters
    DatumDAX IndexNKY IndexINDU IndexUKX Index
    30.12.2015100100100100
    31.12.2015nullnull98,9899,49
    04.01.201695,7296,9497,4297,12
    05.01.201695,9796,5397,4797,82
    06.01.201695,0895,5796,0496,8
    07.01.201692,993,3593,8194,9
    08.01.201691,6892,9892,8694,24
    11.01.201691,46null93,1593,59
    12.01.201692,9590,4793,8294,5
    13.01.201692,7293,0891,7595,01
    14.01.201691,1790,5893,0494,33
    15.01.201688,8590,0990,8292,51
    18.01.201688,6389,08null92,12
    19.01.201689,9689,5790,9893,67
    20.01.201687,4286,2589,5690,43
    21.01.201689,1284,1590,2292,03
    22.01.201690,989,191,4294,04
    25.01.201690,6389,990,2493,67
    26.01.201691,4387,7991,8494,22
    27.01.201691,9790,1890,5795,48
    28.01.201689,7389,5391,2894,54
    29.01.201691,292,0493,5496,97
    01.02.201690,8393,8693,4496,59
    02.02.201689,1893,2691,7694,39
    03.02.201687,8290,3292,893,04
    04.02.201687,4489,5593,2694,02
    05.02.201686,4488,3792,0593,21
    08.02.201683,5889,3491,0490,68
    09.02.201682,6584,5190,9789,77
    10.02.201683,9482,5690,490,41
    11.02.201681,48null88,9688,25
    12.02.201683,4778,5690,7490,97
    15.02.201685,784,18null92,83
    16.02.201685,0384,359293,44
    17.02.201687,2983,293,4796,12
    18.02.201688,0985,193,2495,18
    19.02.201687,3983,8993,1294,84
    22.02.201689,1184,6494,4196,23
    23.02.201687,6584,3393,3495,03
    24.02.201685,3483,6293,6493,52
    25.02.201686,8684,894,8595,84
    26.02.201688,5585,0594,5297,16
    29.02.201688,3984,293,8297,18
    01.03.201690,4584,5195,898,07
    02.03.20169187,989697,98
    03.03.201690,7789,1196,2597,71
    04.03.201691,4589,3996,6198,81
    07.03.201691,0388,8596,9998,54
    08.03.201690,2288,1896,3797,63
    09.03.201690,5187,4496,5797,96
    10.03.201688,4188,5496,5496,22
    11.03.201691,5188,9997,7897,86
    14.03.201692,9990,5497,8798,41
    15.03.201692,4789,939897,86
    16.03.201692,9389,1898,4298,43
    17.03.201692,0888,9899,398,84
    18.03.201692,6387,8799,9998,65
    21.03.201692,61null100,1198,57
    22.03.201692,9989,5799,8898,7
    23.03.201693,389,3299,4298,81
    24.03.201691,788,7599,597,33
    25.03.2016null89,33nullnull
    28.03.2016null90,0299,61null
    29.03.201692,0489,86100,1797,32
    30.03.201693,5288,68100,6498,87
    31.03.201692,7688,05100,4698,42
    01.04.201691,1784,92101,0797,96
    04.04.201691,4384,71100,7698,26
    05.04.201689,0282,6610097,09
    06.04.201689,5982,57100,6498,21
    07.04.201688,7182,7599,6597,81
    08.04.201689,5783,1299,8598,89
    11.04.201690,1382,7599,7398,82
    12.04.201690,8683,69100,6799,5
    13.04.201693,3386,06101,73101,42
    14.04.201693,9688,85101,83101,45
    15.04.201693,5688,52101,67101,11
    18.04.201694,285,51102,27101,27
    19.04.201696,3488,66102,55102,09
    20.04.201697,0188,82102,8102,17
    21.04.201697,1491,23102,15101,71
    22.04.201696,5692,32102,27100,58
    25.04.201695,8291,62102,1299,79
    26.04.201695,591,17102,2100,17
    27.04.201695,8790,84102,49100,73
    28.04.201696,0787,56101,29100,77
    29.04.201693,45null100,9699,49
    02.05.201694,2384,84101,63null
    03.05.201692,4null100,8498,59
    04.05.201691,49null100,2797,42
    05.05.201691,7null100,3297,5
    06.05.201691,8784,62100,7897,64
    09.05.201692,985,2100,5897,46
    10.05.201693,5187,03101,8498,13
    11.05.201692,8587,1100,6198,22
    12.05.201691,887,46100,6697,29
    13.05.201692,6586,2399,6197,84
    16.05.2016null86,51100,6198,05
    17.05.201692,0687,4999,5898,31
    18.05.201692,5687,4599,5698,27
    19.05.201691,1887,4699,0496,48
    20.05.201692,387,9399,4298,12
    23.05.201691,6287,599,3797,81
    24.05.201693,6286,68100,5899,13
    25.05.201694,9988,04101,4199,82
    26.05.201695,6288,12101,2799,87
    27.05.201695,7588,45101,5399,95
    30.05.201696,1989,67nullnull
    31.05.201695,5390,55101,0499,31
    01.06.201694,9989,08101,0698,69
    02.06.201695,0287,02101,3398,59
    03.06.201694,0487,44101,1598,97
    06.06.201694,2187,11101,899,99
    07.06.201695,7687,61101,9100,17
    08.06.201695,188,43102,28100,44
    09.06.201693,9187,57102,1799,33
    10.06.201691,5487,22101,4997,48
    13.06.201689,984,16100,7396,35
    14.06.201688,6183,32100,494,41
    15.06.201689,4283,64100,2195,1
    16.06.201688,981,09100,7394,84
    17.06.201689,6581,96100,495,97
    20.06.201692,7383,88101,1498,88
    21.06.201693,2384,95101,2899,24
    22.06.201693,7584,41101,0199,8
    23.06.201695,4885,31102,31101,02
    24.06.201688,9678,5698,8597,84
    27.06.201686,2880,4397,3795,35
    28.06.201687,9480,5198,997,87
    29.06.201689,4781,79100,52101,37
    30.06.201690,1181,83101,85103,67
    01.07.20169182,39101,96104,84
    04.07.201690,3882,88null103,96
    05.07.201688,7382,32101,34104,32
    06.07.201687,2580,8101,79103,02
    07.07.201687,6780,26101,66104,14
    08.07.201689,6479,37103,08105,05
    11.07.201691,5382,53103,54106,52
    12.07.201692,7584,56104,23106,48
    13.07.201692,4485,28104,36106,32
    14.07.201693,7286,09105,13106,06
    15.07.201693,7186,68105,18106,3
    18.07.201693,67null105,28106,72
    19.07.201692,9187,86105,43106,75
    20.07.201694,4187,64105,63107,25
    21.07.201694,5488,32105,19106,79
    22.07.201694,4687,36105,49107,27
    25.07.201694,9387,32105,05106,95
    26.07.201695,3986,07104,94107,17
    27.07.201696,0687,55104,93107,59
    28.07.201695,6486,57104,84107,12
    29.07.201696,2387,05104,71107,18
    01.08.201696,1687,4104,55106,69
    02.08.201694,4386,12104,03105,92
    03.08.201694,6784,5104,27105,74
    04.08.201695,285,4104,25107,43
    05.08.201696,585,4105,34108,28
    08.08.201697,1187,48105,26108,53
    09.08.201699,5388,08105,28109,2
    10.08.201699,1487,92105,07109,44
    11.08.2016100null105,74110,21
    12.08.201699,7288,89105,52110,23
    15.08.201699,9688,63105,86110,63
    16.08.201699,3887,2105,39109,88
    17.08.201698,0987,98105,51109,33
    18.08.201698,786,61105,65109,48
    19.08.201698,1586,93105,39109,32
    22.08.201697,6987,2105,26108,84
    23.08.201698,686,67105,36109,47
    24.08.201698,8887,2104,99108,95
    25.08.201698,0186,98104,8108,65
    26.08.201698,5585,96104,5108,99
    29.08.201698,1587,94105,11null
    30.08.201699,2187,87104,83108,71
    31.08.201698,688,72104,53108,09
    01.09.201698,0688,93104,63107,52
    02.09.201699,4588,92105,04109,89
    05.09.201699,3489,51null109,65
    06.09.201699,4889,75105,31108,8
    07.09.2016100,0989,38105,24109,13
    08.09.201699,3789,1104,98109,32
    09.09.201698,4289,14102,74108,02
    12.09.201697,187,6104,1106,8
    13.09.201696,6887,89102,63106,24
    14.09.201696,6187,29102,45106,36
    15.09.201697,186,19103,46107,27
    16.09.201695,6586,79102,95106,95
    19.09.201696,56null102,93108,6
    20.09.201696,7586,65102,99108,87
    21.09.201697,1588,3103,92108,94
    22.09.201699,36null104,48110,16
    23.09.201698,9288,02103,74110,13
    26.09.201696,7586,92102,79108,67
    27.09.201696,4587,65103,55108,51
    28.09.201697,1686,51104,18109,17
    29.09.201696,8687,71103,07110,29
    30.09.201697,8486,42104109,97
    03.10.2016null87,21103,69111,31
    04.10.201698,8587,93103,21112,76
    05.10.201698,5488,37103,85112,1
    06.10.201698,3888,79103,78111,57
    07.10.201697,6588,58103,62112,28
    10.10.201698,89null104,12113,12
    11.10.201698,4689,45102,98112,7
    12.10.201697,9588,47103,07111,95
    13.10.201696,9488,13102,81111,22
    14.10.201698,4988,56103,04111,79
    17.10.201697,7788,79102,74110,73
    18.10.201698,9689,12103,17111,57
    19.10.201699,0989,31103,4111,92
    20.10.201699,6190,55103,17112
    21.10.201699,790,29103,08111,9
    24.10.2016100,1790,55103,52111,35
    25.10.2016100,1391,23103,21111,85
    26.10.201699,6991,37103,38110,9
    27.10.201699,7691,08103,21111,36
    28.10.201699,5691,66103,17111,51
    31.10.201699,2791,55103,06110,84
    01.11.201697,9891,64102,46110,25
    02.11.201696,5490,02102,02109,11
    03.11.201696,12null101,86108,23
    04.11.201695,588,82101,62106,68
    07.11.201697,3490,25103,72108,49
    08.11.201697,5790,22104,14109,07
    09.11.201699,185,38105,6110,17
    10.11.201698,9591,12106,84108,83
    11.11.201699,391,28107,07107,27
    14.11.201699,5492,85107,18107,64
    15.11.201699,9392,83107,49108,27
    16.11.201699,2693,85107,18107,58
    17.11.201699,4793,85107,38108,3
    18.11.201699,2794,4107,18108
    21.11.201699,4695,13107,68108,03
    22.11.201699,7395,43108,07108,7
    23.11.201699,25null108,4108,67
    24.11.201699,596,32null108,85
    25.11.201699,5996,57108,8109,03
    28.11.201698,5196,44108,49108,37
    29.11.201698,8696,18108,62107,94
    30.11.201699,0496,19108,63108,12
    01.12.201698,0597,26109,02107,63
    02.12.201697,8696,81108,9107,28
    05.12.201699,4696,01109,16107,54
    06.12.2016100,396,46109,36108,06
    07.12.2016102,2797,18111,05110,01
    08.12.2016104,0698,59111,42110,48
    09.12.2016104,2999,8112,23110,84
    12.12.2016104,16100,64112,45109,82
    13.12.2016105,04101,14113,11111,07
    14.12.2016104,67101,16112,43110,76
    15.12.2016105,8101,26112,77111,55
    16.12.2016106,15101,93112,72111,76
    19.12.2016106,36101,88112,95111,84
    20.12.2016106,72102,42113,47112,27
    21.12.2016106,75102,16113,28112,23
    22.12.2016106,64102,07113,15112,59
    23.12.2016106,58null113,24112,66
    26.12.2016null101,91nullnull
    27.12.2016106,79101,94113,3null
    28.12.2016106,81101,93112,67113,26
    29.12.2016106,59100,59112,59113,49
    30.12.2016106,87100,42112,26113,85
    31.12.2016nullnullnullnull

    Für die internationalen Rentenmärkte ergibt sich über das Jahr 2016 hinweg ein deutlich gemischteres Bild: Im 1. Halbjahr unterlagen die Renditen in allen bedeutenden Währungsräumen einem Abwärtstrend und sanken in den Tagen und Wochen nach dem Brexit-Votum jeweils auf historische Tiefstwerte; beispielsweise schloss die 10-jährige Rendite für Bundesanleihen am 8. Juli mit - 0,18 %. Im Anschluss stiegen die Renditen bis weit in den Dezember hinein. Die Niveaus vom Jahresbeginn wurden allerdings in allen großen Währungsräumen, mit Ausnahme der USA, zum Jahresende nicht übertroffen.

    Entwicklung der Renditen 10-jähriger Staatsanleihen im Jahresverlauf 2016

    Rendite in % p.a.

    Das Li­ni­en­dia­gramm stellt die Ent­wick­lung der Ren­di­ten 10-jäh­ri­ger Staats­an­lei­hen im Jah­res­ver­lauf 2016 dar.
    Quelle: Thomson Reuters
    DateDeutschlandJapanUSAGroßbritannien
    31.12.20150,628null2,271,959
    04.01.20160,5650,2542,2441,875
    05.01.20160,5390,2532,2371,873
    06.01.20160,5020,2452,1711,792
    07.01.20160,5380,2362,1461,802
    08.01.20160,5130,2212,1161,769
    11.01.20160,54null2,1761,776
    12.01.20160,5320,2152,1041,746
    13.01.20160,5660,1952,0941,74
    14.01.20160,5730,2372,0881,73
    15.01.20160,5390,2142,0361,661
    18.01.20160,5360,207null1,69
    19.01.20160,5480,222,0571,698
    20.01.20160,4810,2121,9831,62
    21.01.20160,4490,2262,0321,669
    22.01.20160,4830,2322,0531,709
    25.01.20160,4710,2182,0021,686
    26.01.20160,4450,2121,9951,691
    27.01.20160,4430,20921,709
    28.01.20160,4030,2221,9791,669
    29.01.20160,3240,0951,9221,559
    01.02.20160,350,051,9491,62
    02.02.20160,3060,0791,8461,542
    03.02.20160,2740,061,8871,531
    04.02.20160,3020,0491,841,565
    05.02.20160,2950,0221,8371,558
    08.02.20160,2170,0371,7491,41
    09.02.20160,233-0,031,7271,411
    10.02.20160,2410,0171,6691,411
    11.02.20160,186null1,661,303
    12.02.20160,260,081,7491,412
    15.02.20160,2370,083null1,429
    16.02.20160,2650,0251,7731,439
    17.02.20160,2680,051,821,479
    18.02.20160,2170,0151,741,444
    19.02.20160,2010,0061,7461,413
    22.02.20160,175-0,0081,7531,393
    23.02.20160,183-0,0011,7231,432
    24.02.20160,153-0,0631,7491,36
    25.02.20160,137-0,0741,7171,363
    26.02.20160,146-0,0741,7631,398
    29.02.20160,106-0,0651,7361,335
    01.03.20160,145-0,0681,8261,396
    02.03.20160,206-0,0331,8411,461
    03.03.20160,169-0,0151,8351,43
    04.03.20160,237-0,051,8751,483
    07.03.20160,224-0,0551,9071,479
    08.03.20160,181-0,1081,831,384
    09.03.20160,24-0,021,8771,469
    10.03.20160,305-0,0241,9331,537
    11.03.20160,27-0,0131,9851,574
    14.03.20160,279-0,0441,961,55
    15.03.20160,315-0,0121,9711,535
    16.03.20160,31-0,0841,9091,522
    17.03.20160,229-0,0521,8971,454
    18.03.20160,211-0,0981,8741,447
    21.03.20160,23null1,9161,476
    22.03.20160,21-0,1021,9411,455
    23.03.20160,193-0,1191,881,448
    24.03.20160,179-0,091,9011,451
    25.03.2016null-0,098nullnull
    28.03.2016null-0,0891,887null
    29.03.20160,137-0,0881,8041,41
    30.03.20160,156-0,0931,8241,433
    31.03.20160,152-0,0351,771,414
    01.04.20160,133-0,0671,7711,408
    04.04.20160,13-0,0881,7631,427
    05.04.20160,098-0,0581,7211,374
    06.04.20160,118-0,0641,7561,38
    07.04.20160,089-0,0611,691,327
    08.04.20160,095-0,0881,7181,362
    11.04.20160,11-0,0911,7261,393
    12.04.20160,164-0,1071,7771,441
    13.04.20160,127-0,0811,7651,422
    14.04.20160,166-0,0971,7931,449
    15.04.20160,127-0,1231,7531,413
    18.04.20160,16-0,1191,7721,477
    19.04.20160,168-0,1321,7861,507
    20.04.20160,153-0,141,8461,481
    21.04.20160,238-0,1191,8621,59
    22.04.20160,23-0,1151,8891,599
    25.04.20160,263-0,071,9141,607
    26.04.20160,299-0,1051,9281,658
    27.04.20160,286-0,0531,8521,626
    28.04.20160,256-0,0831,8251,607
    29.04.20160,271null1,8341,595
    02.05.20160,266-0,1291,873null
    03.05.20160,2null1,7971,527
    04.05.20160,203null1,7761,525
    05.05.20160,161null1,7461,464
    06.05.20160,143-0,1231,781,417
    09.05.20160,125-0,11,7521,41
    10.05.20160,123-0,0951,7621,402
    11.05.20160,125-0,1091,7381,391
    12.05.20160,154-0,1231,7521,403
    13.05.20160,123-0,1141,7011,375
    16.05.20160,142-0,1091,7541,394
    17.05.20160,132-0,111,7731,369
    18.05.20160,167-0,0981,8551,437
    19.05.20160,169-0,0751,851,438
    20.05.20160,164-0,1181,8391,451
    23.05.20160,176-0,0991,8361,448
    24.05.20160,176-0,1091,8641,47
    25.05.20160,151-0,0881,8671,454
    26.05.20160,145-0,1251,8291,414
    27.05.20160,137-0,1211,8521,435
    30.05.20160,166-0,118nullnull
    31.05.20160,138-0,121,8471,428
    01.06.20160,135-0,1191,8361,372
    02.06.20160,113-0,111,81,343
    03.06.20160,067-0,1041,7011,276
    06.06.20160,085-0,1251,7381,279
    07.06.20160,049-0,1231,7191,265
    08.06.20160,054-0,1151,7031,252
    09.06.20160,032-0,1331,6881,242
    10.06.20160,02-0,1551,6411,231
    13.06.20160,023-0,1621,611,208
    14.06.2016-0,004-0,171,6141,142
    15.06.2016-0,011-0,1941,5731,119
    16.06.2016-0,025-0,1991,581,109
    17.06.20160,018-0,1551,6091,143
    20.06.20160,05-0,1531,6891,237
    21.06.20160,049-0,1471,7071,285
    22.06.20160,061-0,1431,6861,311
    23.06.20160,093-0,1481,7471,372
    24.06.2016-0,049-0,1781,5611,084
    27.06.2016-0,117-0,1981,4390,933
    28.06.2016-0,113-0,231,4670,959
    29.06.2016-0,127-0,2381,5160,947
    30.06.2016-0,131-0,2221,4710,864
    01.07.2016-0,127-0,2611,4450,861
    04.07.2016-0,142-0,255null0,831
    05.07.2016-0,186-0,2521,3760,77
    06.07.2016-0,177-0,271,3690,764
    07.07.2016-0,171-0,281,3860,779
    08.07.2016-0,189-0,2871,3590,734
    11.07.2016-0,168-0,2721,4310,757
    12.07.2016-0,091-0,281,5110,827
    13.07.2016-0,075-0,2851,4750,743
    14.07.2016-0,041-0,2621,5360,792
    15.07.20160,005-0,2321,5520,833
    18.07.2016-0,017null1,5830,823
    19.07.2016-0,031-0,2341,5530,799
    20.07.2016-0,012-0,2371,5810,833
    21.07.2016-0,018-0,2231,5570,833
    22.07.2016-0,031-0,2271,5670,796
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    26.07.2016-0,029-0,261,5620,821
    27.07.2016-0,081-0,2951,4980,737
    28.07.2016-0,091-0,2771,5050,711
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    07.10.20160,018-0,0641,7190,969
    10.10.20160,054nullnull1,021
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    24.10.20160,022-0,061,7661,081
    25.10.20160,029-0,071,7571,088
    26.10.20160,084-0,0691,7941,151
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    21.11.20160,2720,0242,3161,425
    22.11.20160,2180,0272,3131,36
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    24.11.20160,2570,027null1,434
    25.11.20160,2380,0362,3581,415
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    02.12.20160,2790,0322,3841,378
    05.12.20160,330,0332,3951,401
    06.12.20160,370,0452,391,415
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    26.12.2016null0,056nullnull
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    30.12.20160,2040,0412,4451,235
    31.12.2016nullnullnullnull

    Die jüngste Aufwärtsbewegung bei den Anleiherenditen ging in Europa und den USA mit einem Anstieg der Inflation sowie der – marktbasiert ermittelten – langfristigen Inflationserwartungen einher; sie wurde durch den überraschenden Ausgang der US-Präsidentschaftswahl noch verstärkt. Die Jahresinflationsrate im Euroraum stieg von 0,4 % im September auf 1,1 % im Dezember. Diese Zunahme ist allerdings größtenteils auf Basiseffekte aus der Energiekomponente zurückzuführen. Die Kerninflationsrate (die u. a. die Preisveränderungen beim Öl ausklammert) blieb im 4. Quartal mit rund 0,9 % nahezu unverändert. Insgesamt liegen die relevanten Inflationsraten sowie die Inflationserwartungen im Euroraum weiterhin unter dem mittelfristigen Zielwert der Europäischen Zentralbank (EZB) von „nahe, aber unter 2 %“.

    Stark vom Wahlsieg Donald Trumps konnte auch der US-Dollar profitieren. Die Abbildung „Entwicklung der Wechselkurse gegenüber US-Dollar im Jahresverlauf 2016“ zeigt, dass der US-Dollar gegenüber den anderen globalen Leitwährungen aufwertete – besonders kräftig war die Aufwertung gegenüber dem Yen. Er machte gegenüber der japanischen Währung einen Großteil der seit Jahresanfang bis Anfang November eingetretenen Verluste wieder wett.

    Entwicklung der Wechselkurse gegenüber US-Dollar im Jahresverlauf 2016

    in %

    Li­ni­en­dia­gramm: Ent­wick­lung der Wech­sel­kur­se ge­gen­über US-Dol­lar im Jah­res­ver­lauf 2016
    Quelle: Thomson Reuters
    nullEuroBritisches PfundJapanischer Yen
    31.12.2015100100100
    01.01.201699,944763100,06786399,939873
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    05.01.201698,9504799,586044100,998077
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    07.01.2016100,64444799,199242102,188553
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    11.01.201699,97238298,690285102,116402
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    04.02.2016103,19462699,002441102,970177
    05.02.2016102,72509898,418839102,922081
    08.02.2016103,04731897,94381103,799904
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    10.02.2016103,95875598,547775106,084656
    11.02.2016104,24415698,242401106,97451
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    02.03.2016100,05523795,534744105,976433
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    08.03.2016101,37175896,464439106,770081
    09.03.2016101,26127696,478012106,108704
    10.03.2016102,90001796,912323106,216934
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    14.03.2016102,21874297,054832105,651756
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    16.03.2016103,33271896,763031106,830208
    17.03.2016104,1981298,276329107,936508
    18.03.2016103,75621898,235611107,80423
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    22.03.2016103,26827296,416939107,022606
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    24.03.2016102,87239896,043701106,505531
    25.03.2016102,80795395,901192106,337181
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    04.04.2016104,87018696,796959108,008659
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    26.12.201696,25299183,346909102,693604
    27.12.201696,27140883,272255102,404999
    28.12.201695,86632582,966881102,549301
    29.12.201696,57521883,204399103,18663
    30.12.201696,82379283,740501102,777779

    Im 4. Quartal erfolgte auch eine weitere Leitzinserhöhung durch die US-Notenbank. Diese war nach der ersten Zinserhöhung im Dezember 2015 von der Mehrheit der Marktteilnehmer allerdings erwartet worden, sodass deutliche Marktreaktionen darauf ausblieben. Die EZB kündigte am 8. Dezember 2016 eine Verlängerung des Staatsanleiheankaufprogramms bis zum Ende des Jahres 2017 an und gab gleichzeitig bekannt, die Ankaufsbestimmungen für Staatsanleihen lockern zu wollen: Seither sind Staatsanleihen mit Restlaufzeiten ab einem Jahr (zuvor zwei Jahre) grundsätzlich ankaufbar. Außerdem wurde das Renditekriterium aufgehoben: Staatsanleihen dürfen jetzt grundsätzlich auch dann von den nationalen Zentralbanken erworben werden, wenn ihre Renditen unter dem Zinssatz für die EZB-Einlagefazilität (derzeit - 0,4 %) liegen. Am 19. Januar 2017 hat der EZB-Rat dies allerdings dahingehend präzisiert, dass die Priorität der Aufkäufe weiterhin auf Ankäufen von Staatsanleihen mit Renditen oberhalb des Einlagezinses liegen soll.

    Die Abbildung „Veränderung der Renditestruktur für Bundeswertpapiere im 4. Quartal 2016“ zeigt, dass im 4. Quartal die Zinsstruktur für Bundesanleihen wieder deutlich steiler geworden ist. Die Rendite für 30-jährige Anleihen hat sich im Betrachtungszeitraum mehr als verdoppelt, wohingegen die Renditen am kurzen Ende gesunken sind.

    Veränderung der Renditestruktur für Bundeswertpapiere im 4. Quartal 2016

    Zeroraten in % p.a.

    Das Li­ni­en­dia­gramm stellt die Ver­än­de­rung der Ren­di­te­struk­tur für Bun­des­wert­pa­pie­re im 4. Quar­tal 2016 dar.
    Quelle: Thomson Reuters
    null30. Sep 1631. Dez 16
    0,08-0,809399-1,087483
    0,17-0,800319-1,005387
    0,25-0,77757-0,969094
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    0,42-0,74644-0,921419
    0,5-0,736489-0,909278
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    1,33-0,704034-0,820069
    1,42-0,70304-0,816568
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    1,58-0,702533-0,81163
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    1,92-0,706069-0,808713
    2-0,707383-0,808365
    2,08-0,708682-0,8078
    2,17-0,709986-0,806926
    2,25-0,711164-0,805555
    2,33-0,712253-0,803603
    2,42-0,713129-0,801172
    2,5-0,713871-0,798104
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    2,75-0,714995-0,785688
    2,83-0,714908-0,780573
    2,92-0,71454-0,774767
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    3,17-0,711548-0,7551
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    3,5-0,702658-0,723336
    3,58-0,699483-0,714641
    3,67-0,696085-0,705276
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    7-0,465274-0,207208
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    21,080,3462730,856437
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    22,750,3946910,905555
    22,830,3968070,907769
    22,920,3989650,910035
    230,4010950,912206
    23,080,403130,914427
    23,170,4052050,916556
    23,250,4071870,918663
    23,330,4092070,920818
    23,420,4111360,922881
    23,50,4130390,924991
    23,580,4149770,92701
    23,670,4168270,929075
    23,750,4187120,931116
    23,830,4205090,93307
    23,920,422340,935068
    240,4241450,936979
    24,080,4258670,938932
    24,170,4276210,94074
    24,250,4292950,942589
    24,330,4310010,944478
    24,420,4325750,946286
    24,50,4341810,948133
    24,580,4358180,949899
    24,670,4373810,951704
    24,750,4389740,953488
    24,830,4404960,955195
    24,920,4420470,956938
    250,4435780,958605
    25,080,4450410,960307
    25,170,4465320,961881
    25,250,4479580,96349
    25,330,4494110,965133
    25,420,4507550,966703
    25,50,4521270,968307
    25,580,4535280,96984
    25,670,4548680,971405
    25,750,4562350,972951
    25,830,4575420,97443
    25,920,4588780,975941
    260,4601980,977387
    26,080,4614610,978864
    26,170,4627520,980232
    26,250,4639880,981631
    26,330,4652510,983063
    26,420,4664220,984434
    26,50,4676210,985836
    26,580,4688480,98718
    26,670,4700240,988556
    26,750,4712280,989918
    26,830,4723840,991225
    26,920,4735670,992563
    270,4747410,993847
    27,080,4758680,995163
    27,170,4770230,996425
    27,250,4781330,997678
    27,330,4792720,998963
    27,420,4803661,000198
    27,50,4814541,001464
    27,580,4825711,002681
    27,670,4836451,00393
    27,750,4847491,00517
    27,830,4858121,006362
    27,920,4869051,007586
    280,4879911,008763
    28,080,4890371,00997
    28,170,4901121,011093
    28,250,4911471,012247
    28,330,4922111,013432
    28,420,4932011,014571
    28,50,494221,015741
    28,580,4952671,016865
    28,670,4962751,018021
    28,750,4973111,019168
    28,830,4983081,020272
    28,920,4993331,021406
    290,5003521,022497
    29,080,5013331,023617
    29,170,5023411,024659
    29,250,5033111,025731
    29,330,5043081,026832
    29,420,5052361,027891
    29,50,5061911,028979
    29,580,5071721,030026
    29,670,5081161,031102
    29,750,5090871,032172
    29,830,510021,033201
    29,920,510981,034259
    300,5119341,035277
    30,080,5128521,036323
    30,170,5137961,037296
    30,250,5147041,038298
    30,330,5156371,039327
    30,420,5165051,040318
    30,50,5173981,041335
    30,580,5183161,042315
    30,670,51921,043322
    30,750,5201081,044323
    30,830,5209821,045287
    30,920,521881,046277
    310,5227741,047231
    31,080,5236331,048211
    31,170,5245171,049154
    31,250,5253681,050092
    31,330,5262421,051056
    31,420,5270841,051984
    31,50,5279211,052938
    31,580,5287821,053857
    31,670,529611,054801
    31,750,5304621,05574
    31,830,5312821,056644
    31,920,5321251,057573
    320,5329631,058467
    32,080,533771,059387
    32,170,5345991,060243
    32,250,5353981,061124
    32,330,5362191,062029
    32,420,5369831,062901
    32,50,537771,063797
    32,580,5385791,06466
    32,670,5393571,065547
    32,750,5401581,066429
    32,830,5409281,067279
    32,920,5417211,068153
    330,5425091,068994
    33,080,5432681,069859
    33,170,5440481,070663
    33,250,54481,071492
    33,330,5455721,072344
    33,420,5462911,073164
    33,50,5470311,074008
    33,580,5477921,07482
    33,670,5485251,075655
    33,750,5492791,076486
    33,830,5500051,077286
    33,920,5507511,078109
    340,5514931,078901

    Entwicklung der Verschuldung des Bundes und seiner Sondervermögen

    Tabelle 2

    Entwicklung des Umlaufvolumens an Bundeswertpapieren

    Tabelle 3
    Struktur der Verschuldung des Bundes nach Instrumentenarten per 31. Dezember 2016
    Das Kreis­dia­gramm stellt die Struk­tur der Ver­schul­dung des Bun­des nach In­stru­men­te­nar­ten per 31. De­zem­ber 2016 dar.
    nullWert
    10-jährige Bundesanleihen43,7
    30-jährige Bundesanleihen17,8
    Bundesobligationen 20,3
    Bundesschatzanweisungen 8,8
    Inflationsindexierte Bundeswertpapiere6,1
    Unverzinsliche Schatzanweisungen des Bundes1,7
    Schuldscheindarlehen und sonstige Kredite1,3
    Sonstige Bundeswertpapiere0,2

    Balkendiagramm: Kreditaufnahme des Bundes und seiner Sondervermögen bis November 2016 in Millionen Euro.
    Abbildung 6

    Schuldenstand des Bundes und seiner Sondervermögen 2016

    Tabelle 4

    Bruttokreditbedarf des Bundes und seiner Sondervermögen 2016

    Tabelle 5

    Tilgungen des Bundes und seiner Sondervermögen 2016

    Tabelle 6

    Zinszahlungen des Bundes und seiner Sondervermögen 2016

    Tabelle 7

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