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  • Aktuelle Wirtschafts- und Finanzlage

    Fi­nanz­märk­te und Kre­dit­auf­nah­me des Bun­des

    Entwicklung von Schulden, Kreditaufnahme, Tilgungen und Zinsen

    Im Dezember wurden für den Bundeshaushalt und seine Sondervermögen insgesamt Kredite im Volumen von 5,0 Mrd. € aufgenommen. Die Schwerpunkte der Kreditaufnahme lagen auf den Emissionen einer Bundesschatzanweisung mit einem Nominalvolumen von 3 Mrd. € und einer 10-jährigen Bundesanleihe mit einem Nominalvolumen von 2 Mrd. €. Im Dezember betrug der Schuldendienst 15,5 Mrd. €, davon 15,4 Mrd. € für Tilgungen und 0,1 Mrd. € für Zinszahlungen. Dadurch hat sich der Schuldenstand zum 31. Dezember 2017 gegenüber Ende November um 10,4 Mrd. € auf 1.086,3 Mrd. € verringert. Von den Schulden wurden für die Finanzierung des Bundeshaushalts 1.045,0 Mrd. €, des Finanzmarktstabilisierungsfonds 22,4 Mrd. € und des Investitions- und Tilgungsfonds 18,9 Mrd. € verwendet. Der Eigenbestand erhöhte sich um saldiert 7,0 Mio. € auf ein Volumen von insgesamt 58,5 Mrd. €. Weitere Einzelheiten zu den Schuldenständen sowie ihrer Veränderung infolge von Kreditaufnahme und Tilgungen zeigt die Tabelle „Entwicklung der Verschuldung des Bundes und seiner Sondervermögen“.

    Eine detaillierte Aufstellung der Kreditaufnahme, der Tilgungs- und Zinszahlungen sowie der Schuldenstände des Bundes und seiner Sondervermögen ist im statistischen Anhang des Monatsberichts enthalten. Darüber hinaus enthält der statistische Anhang für den interessierten Leser auch eine längere Datenreihe der Verschuldung gruppiert nach Restlaufzeitklassen.

    Die Tabelle „Entwicklung des Umlaufvolumens an Bundeswertpapieren“ zeigt das Umlaufvolumen der emittierten Bundeswertpapiere einschließlich der zusätzlich als Kassenkredit emittierten und verbuchten Bundeswertpapiere.

    Die Abbildung „Struktur der Verschuldung des Bundes nach Instrumentenarten per 31. Dezember 2017“ zeigt die Verteilung der vom Bund und seinen Sondervermögen eingegangenen Gesamtschulden nach Instrumentenarten. Mit 45,1 % entfällt der größte Anteil der Schuld auf 10-jährige Bundesanleihen, gefolgt von den Bundesobligationen mit einem Anteil von 18,8 %, den 30-jährigen Bundesanleihen mit 18,7 %, den Bundesschatzanweisungen mit 8,4 %, den inflationsindexierten Bundeswertpapieren mit einem Anteil von 6,7 % und den Unverzinslichen Schatzanweisungen mit 0,9 %. Ein Anteil von 1,2 % der Schulden entfällt auf Kreditaufnahmen wie Schuldscheindarlehen und sonstige Kredite.

    Von den Schulden des Bundes sind 98,6 % in Form von Inhaberschuldverschreibungen verbrieft, bei denen der konkrete Gläubiger dem Emittenten Bund nicht bekannt ist.

    Die am 19. Dezember 2016 für das Jahr 2017 veröffentlichte Emissionsplanung des Bundes wurde am 21. September 2017 infolge des sich im Jahresverlauf ergebenden reduzierten Finanzierungsbedarfs des Bundes und seiner Sondervermögen für das 4. Quartal um insgesamt 3 Mrd. € reduziert. Konkret entfiel die ursprünglich für den 29. November 2017 vorgesehene letzte Aufstockung von Bundesobligationen mit der Fälligkeit am 7. Oktober 2022.

    Am 19. Dezember 2017 wurde die Emissionsplanung des Bundes für das Jahr 2018 veröffentlicht. Details zu den geplanten Auktionen der nominal-verzinslichen 30- und 10-jährigen Bundesanleihen, 5-jährigen Bundesobligationen, 2-jährigen Bundesschatzanweisungen, inflationsindexierten Bundeswertpapieren und Unverzinslichen Schatzanweisungen des Bundes können auf der Internetseite der Finanzagentur sowie den Pressemitteilungen zum Emissionskalender1 entnommen werden. Sie enthalten auch eine jeweils präzisierte, vierteljährliche Vorschau der Tilgungszahlungen bis Ende des Jahres 2018.

    Ferner veröffentlicht die Bundesrepublik Deutschland – Finanzagentur GmbH auch eine detaillierte Übersicht über die durchgeführten Auktionen von Bundeswertpapieren.2

    Entwicklung der Verschuldung des Bundes und seiner Sondervermögen

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    Tabelle 1

    Entwicklung des Umlaufvolumens an Bundeswertpapieren

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    Tabelle 2
    Struktur der Verschuldung des Bundes nach Instrumentenarten per 31. Dezember 2017

    in %

    Das Kreis­dia­gramm zeigt die Struk­tur der Ver­schul­dung des Bun­des nach In­stru­men­te­nar­ten per 31. De­zem­ber 2017. Die An­ga­ben sind in Pro­zent.
    nullWert
    10-jährige Bundesanleihen45,1
    30-jährige Bundesanleihen18,7
    Bundesobligationen18,8
    Bundesschatzanweisungen 8,4
    Inflationsindexierte Bundeswertpapiere6,7
    Schuldscheindarlehen und sonstige Kredite1,2
    Unverzinsliche Schatzanweisungen des Bundes0,9
    Sonstige Bundeswertpapiere0,2
    Abbildung 1
    Kreditaufnahme des Bundes und seiner Sondervermögen bis Dezember 2017

    in Mio. €

    Bal­ken­dia­gramm: Kre­dit­auf­nah­me des Bun­des und sei­ner Son­der­ver­mö­gen bis De­zem­ber 2017
    KreditaufnahmeWert
    30-jährige Bundesanleihen9670
    10-jährige Bundesanleihen52772
    Inflationsindexierte Bundeswertpapiere6391
    Bundesobligationen32349
    Bundesschatzanweisungen48286
    Unverzinsliche Schatz- anweisungen des Bundes20075
    Sonstige Bundeswertpapiere0
    Abbildung 2

    Schuldenstand des Bundes und seiner Sondervermögen 2017

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    Tabelle 3

    Bruttokreditbedarf des Bundes und seiner Sondervermögen 2017

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    Tabelle 4

    Tilgungen des Bundes und seiner Sondervermögen 2017

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    Tabelle 5

    Zinszahlungen des Bundes und seiner Sondervermögen 2017

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    Tabelle 6

    Marktentwicklung 2017

    Renten

    Die Europäische Zentralbank (EZB) setzte ihr Wertpapierankaufprogramm über das ganze Jahr hinweg fort, reduzierte aber das Volumen der Nettokäufe ab April von 80 Mrd. € auf 60 Mrd. €. Das Programm entfaltete weiterhin einen dominanten Einfluss auf das Geschehen an den Rentenmärkten der Staaten im Euroraum, da neben den Nettokäufen mit neuem Zentralbankgeld bereits ab März 2017 auch Wiederanlagen aus fällig werdenden Staatsanleihen in einem beachtlichen Umfang getätigt wurden. Unter diesem Einfluss verharrten die Renditen für Bundesschatzanweisungen (Laufzeit 2 Jahre) und Bundesobligationen (Laufzeit 5 Jahre) über das ganze Jahr hinweg weiterhin im negativen Bereich. Die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen bewegte sich im Laufe des Jahres innerhalb einer Bandbreite von 45 Basispunkten und verzeichnete zum Jahresultimo 2017 einen Anstieg um 22 Basispunkte gegenüber dem Vorjahr. Ein deutlicher Renditeanstieg der 10-jährigen Bundesanleihe in Richtung der 1-Prozent-Marke, wie er von einigen Marktteilnehmern noch zu Anfang des Jahres erwartet wurde, blieb damit aus.

    Renditeentwicklung der Bundeswertpapiere 2017

    Rendite in % p.a.

    Das Ver­laufs­dia­gramm stellt die Ren­di­te­ent­wick­lung der Bun­des­wert­pa­pie­re 2017 dar.
    Datum30-jährige Bundesanleihe10-jährige BundesanleiheBundesobligationBundesschatzanweisung
    01.01.20170,9410,204-0,543-0,8
    02.01.20170,9290,185-0,554-0,794
    03.01.20171,0050,261-0,518-0,786
    04.01.20171,0410,273-0,52-0,788
    05.01.20170,9860,24-0,504-0,741
    06.01.20171,0580,296-0,472-0,735
    09.01.20171,0490,275-0,489-0,744
    10.01.20171,0530,283-0,473-0,734
    11.01.20171,0210,324-0,483-0,724
    12.01.20171,0320,312-0,487-0,725
    13.01.20171,090,336-0,478-0,724
    16.01.20171,0690,321-0,505-0,747
    17.01.20171,060,32-0,497-0,742
    18.01.20171,0940,353-0,471-0,725
    19.01.20171,1320,378-0,451-0,71
    20.01.20171,1910,42-0,417-0,68
    23.01.20171,1210,361-0,455-0,694
    24.01.20171,1560,406-0,424-0,68
    25.01.20171,2140,463-0,379-0,663
    26.01.20171,2250,482-0,363-0,658
    27.01.20171,1840,46-0,369-0,674
    30.01.20171,1730,447-0,385-0,686
    31.01.20171,1510,434-0,406-0,71
    01.02.20171,2080,466-0,297-0,723
    02.02.20171,1660,424-0,34-0,746
    03.02.20171,1680,41-0,356-0,749
    06.02.20171,1390,368-0,403-0,78
    07.02.20171,1360,348-0,415-0,788
    08.02.20171,0690,294-0,455-0,799
    09.02.20171,0690,31-0,439-0,784
    10.02.20171,1040,318-0,444-0,8
    13.02.20171,1190,33-0,435-0,801
    14.02.20171,1680,364-0,423-0,805
    15.02.20171,1840,372-0,422-0,801
    16.02.20171,1390,347-0,425-0,783
    17.02.20171,0810,3-0,465-0,822
    20.02.20171,0960,295-0,49-0,857
    21.02.20171,1060,298-0,495-0,872
    22.02.20171,0740,277-0,529-0,892
    23.02.201710,23-0,566-0,919
    24.02.20170,9350,184-0,6-0,956
    27.02.20170,9640,197-0,587-0,936
    28.02.20170,9890,206-0,575-0,909
    01.03.20171,0760,28-0,502-0,837
    02.03.20171,1220,315-0,474-0,84
    03.03.20171,1450,353-0,421-0,814
    06.03.20171,1390,338-0,436-0,833
    07.03.20171,1360,317-0,476-0,88
    08.03.20171,1790,367-0,425-0,856
    09.03.20171,2340,423-0,387-0,868
    10.03.20171,2490,481-0,311-0,842
    13.03.20171,2320,469-0,313-0,816
    14.03.20171,1930,443-0,341-0,819
    15.03.20171,170,412-0,362-0,83
    16.03.20171,2040,445-0,328-0,8
    17.03.20171,1730,432-0,332-0,783
    20.03.20171,1880,438-0,335-0,788
    21.03.20171,1910,457-0,298-0,752
    22.03.20171,1380,406-0,332-0,776
    23.03.20171,170,429-0,306-0,744
    24.03.20171,1420,401-0,32-0,75
    27.03.20171,1390,399-0,306-0,715
    28.03.20171,1350,386-0,314-0,709
    29.03.20171,1110,342-0,374-0,757
    30.03.20171,1050,33-0,371-0,743
    31.03.20171,1060,325-0,386-0,75
    03.04.20171,0670,275-0,45-0,813
    04.04.20171,040,256-0,456-0,797
    05.04.20171,0430,256-0,466-0,804
    06.04.20171,0340,261-0,453-0,788
    07.04.20170,9960,226-0,487-0,816
    10.04.20170,9690,204-0,517-0,85
    11.04.20170,9570,203-0,517-0,859
    12.04.20170,9350,196-0,513-0,849
    13.04.20170,9160,186-0,524-0,869
    14.04.20170,9160,186-0,524-0,869
    17.04.20170,9160,186-0,524-0,869
    18.04.20170,8730,155-0,537-0,869
    19.04.20170,9130,201-0,477-0,81
    20.04.20170,9530,242-0,448-0,798
    21.04.20170,9660,251-0,444-0,799
    24.04.20171,0650,327-0,357-0,701
    25.04.20171,120,376-0,324-0,686
    26.04.20171,1060,35-0,347-0,7
    27.04.20171,0650,294-0,405-0,747
    28.04.20171,0980,315-0,39-0,74
    01.05.20171,0980,315-0,39-0,74
    02.05.20171,1070,326-0,375-0,727
    03.05.20171,1020,324-0,377-0,726
    04.05.20171,1760,392-0,327-0,705
    05.05.20171,1930,416-0,304-0,686
    08.05.20171,1930,416-0,308-0,672
    09.05.20171,2270,428-0,304-0,676
    10.05.20171,2080,419-0,302-0,67
    11.05.20171,2190,43-0,303-0,674
    12.05.20171,1850,389-0,327-0,684
    15.05.20171,2360,418-0,315-0,683
    16.05.20171,250,433-0,299-0,665
    17.05.20171,1930,376-0,354-0,691
    18.05.20171,1650,342-0,375-0,702
    19.05.20171,1970,366-0,353-0,688
    22.05.20171,2280,395-0,337-0,681
    23.05.20171,2380,408-0,328-0,652
    24.05.20171,2320,401-0,342-0,659
    25.05.20171,190,36-0,378-0,679
    26.05.20171,1520,328-0,4-0,692
    29.05.20171,1280,294-0,44-0,723
    30.05.20171,1380,29-0,435-0,717
    31.05.20171,1550,302-0,435-0,723
    01.06.20171,1530,303-0,43-0,716
    02.06.20171,1250,272-0,451-0,73
    05.06.20171,1510,285-0,435-0,714
    06.06.20171,1170,25-0,466-0,74
    07.06.20171,1280,267-0,449-0,731
    08.06.20171,10,254-0,455-0,741
    09.06.20171,1260,261-0,455-0,74
    12.06.20171,1040,247-0,457-0,731
    13.06.20171,1060,265-0,439-0,708
    14.06.20171,0530,225-0,457-0,697
    15.06.20171,0920,281-0,39-0,66
    16.06.20171,1050,275-0,406-0,666
    19.06.20171,0940,279-0,396-0,661
    20.06.20171,0660,26-0,404-0,657
    21.06.20171,0490,264-0,38-0,64
    22.06.20171,0310,25-0,385-0,636
    23.06.20171,0530,253-0,386-0,63
    26.06.20171,0370,243-0,385-0,627
    27.06.20171,1450,368-0,266-0,568
    28.06.20171,1410,367-0,292-0,587
    29.06.20171,2220,45-0,233-0,572
    30.06.20171,2420,465-0,229-0,581
    03.07.20171,2660,475-0,234-0,595
    04.07.20171,2880,474-0,24-0,617
    05.07.20171,2710,468-0,151-0,608
    06.07.20171,3420,56-0,077-0,586
    07.07.20171,3660,571-0,092-0,605
    10.07.20171,3340,539-0,112-0,616
    11.07.20171,3510,548-0,096-0,608
    12.07.20171,3210,576-0,125-0,626
    13.07.20171,3370,6-0,108-0,619
    14.07.20171,3250,592-0,102-0,617
    17.07.20171,3140,578-0,116-0,629
    18.07.20171,2950,551-0,135-0,645
    19.07.20171,280,54-0,14-0,645
    20.07.20171,2870,528-0,159-0,647
    21.07.20171,2760,505-0,18-0,645
    24.07.20171,2730,506-0,184-0,66
    25.07.20171,3240,564-0,147-0,656
    26.07.20171,3240,558-0,158-0,668
    27.07.20171,310,534-0,182-0,678
    28.07.20171,3160,54-0,186-0,685
    31.07.20171,2970,541-0,182-0,688
    01.08.20171,2380,488-0,225-0,706
    02.08.20171,2310,483-0,227-0,698
    03.08.20171,1880,45-0,237-0,689
    04.08.20171,2120,466-0,233-0,692
    07.08.20171,2020,456-0,24-0,686
    08.08.20171,2190,472-0,224-0,669
    09.08.20171,1680,424-0,265-0,695
    10.08.20171,1530,412-0,271-0,701
    11.08.20171,1170,38-0,301-0,723
    14.08.20171,1520,404-0,287-0,725
    15.08.20171,1750,43-0,259-0,714
    16.08.20171,1950,442-0,251-0,715
    17.08.20171,1750,422-0,262-0,71
    18.08.20171,1580,413-0,267-0,709
    21.08.20171,1490,398-0,286-0,721
    22.08.20171,1560,398-0,295-0,725
    23.08.20171,1310,376-0,315-0,736
    24.08.20171,1280,374-0,322-0,743
    25.08.20171,1370,378-0,316-0,736
    28.08.20171,1510,374-0,333-0,751
    29.08.20171,0980,34-0,36-0,726
    30.08.20171,1160,357-0,345-0,731
    31.08.20171,1170,36-0,345-0,733
    01.09.20171,1590,376-0,335-0,731
    04.09.20171,1570,364-0,35-0,74
    05.09.20171,1160,336-0,369-0,755
    06.09.20171,1130,345-0,358-0,737
    07.09.20171,090,304-0,391-0,764
    08.09.20171,1060,31-0,386-0,765
    11.09.20171,1350,334-0,371-0,757
    12.09.20171,2090,399-0,324-0,732
    13.09.20171,2070,399-0,322-0,723
    14.09.20171,2190,411-0,31-0,721
    15.09.20171,2210,43-0,279-0,703
    18.09.20171,2540,453-0,267-0,695
    19.09.20171,2530,45-0,273-0,691
    20.09.20171,230,441-0,278-0,694
    21.09.20171,2780,453-0,26-0,685
    22.09.20171,2730,445-0,26-0,688
    25.09.20171,2380,399-0,309-0,715
    26.09.20171,2480,406-0,309-0,722
    27.09.20171,3070,466-0,268-0,705
    28.09.20171,320,477-0,263-0,704
    29.09.20171,2910,462-0,269-0,697
    02.10.20171,2770,449-0,285-0,71
    03.10.20171,2970,46-0,28-0,71
    04.10.20171,2870,452-0,282-0,709
    05.10.20171,2890,454-0,268-0,698
    06.10.20171,2940,458-0,266-0,704
    09.10.20171,2780,442-0,271-0,707
    10.10.20171,2760,44-0,274-0,705
    11.10.20171,3020,461-0,258-0,7
    12.10.20171,2920,443-0,283-0,711
    13.10.20171,2620,402-0,316-0,731
    16.10.20171,2270,37-0,343-0,744
    17.10.20171,2160,363-0,334-0,737
    18.10.20171,2460,395-0,311-0,729
    19.10.20171,2460,394-0,314-0,736
    20.10.20171,3110,451-0,275-0,721
    23.10.20171,2880,43-0,297-0,732
    24.10.20171,3270,474-0,26-0,71
    25.10.20171,3360,48-0,252-0,709
    26.10.20171,2910,414-0,32-0,749
    27.10.20171,2790,382-0,358-0,773
    30.10.20171,2460,365-0,356-0,759
    31.10.20171,2260,362-0,351-0,754
    01.11.20171,2410,371-0,347-0,754
    02.11.20171,2430,371-0,348-0,754
    03.11.20171,2350,362-0,352-0,759
    06.11.20171,2110,334-0,374-0,769
    07.11.20171,2030,326-0,382-0,766
    08.11.20171,2010,325-0,382-0,765
    09.11.20171,2620,374-0,354-0,756
    10.11.20171,3030,409-0,329-0,751
    13.11.20171,3050,415-0,327-0,747
    14.11.20171,2850,396-0,333-0,747
    15.11.20171,2610,375-0,348-0,718
    16.11.20171,2620,375-0,344-0,712
    17.11.20171,2380,359-0,352-0,718
    20.11.20171,2320,361-0,347-0,719
    21.11.20171,1960,349-0,35-0,724
    22.11.20171,180,348-0,337-0,706
    23.11.20171,1740,346-0,333-0,701
    24.11.20171,1930,359-0,328-0,701
    27.11.20171,1750,34-0,344-0,712
    28.11.20171,1770,338-0,342-0,705
    29.11.20171,2120,383-0,301-0,688
    30.11.20171,1860,366-0,31-0,69
    01.12.20171,1130,304-0,351-0,711
    04.12.20171,1650,342-0,331-0,711
    05.12.20171,1360,318-0,358-0,736
    06.12.20171,1110,294-0,383-0,752
    07.12.20171,1280,292-0,391-0,767
    08.12.20171,1360,305-0,369-0,745
    11.12.20171,1140,291-0,366-0,743
    12.12.20171,1450,312-0,357-0,743
    13.12.20171,1510,312-0,36-0,748
    14.12.20171,1260,31-0,348-0,736
    15.12.20171,0960,299-0,34-0,724
    18.12.20171,1160,307-0,332-0,715
    19.12.20171,1980,376-0,282-0,695
    20.12.20171,2280,403-0,254-0,682
    21.12.20171,2260,415-0,233-0,661
    22.12.20171,2320,418-0,216-0,65
    25.12.20171,2320,418-0,216-0,65
    26.12.20171,2320,418-0,216-0,65
    27.12.20171,1940,379-0,235-0,665
    28.12.20171,2380,42-0,206-0,62
    29.12.20171,2570,423-0,207-0,639
    Abbildung 3

    Über das Jahr hinweg ist die Renditestruktur deutscher Staatsanleihen moderat steiler geworden. Die Renditedifferenz (Spread) zwischen 10- und 30-jährigen Bundesanleihen weitete sich um 10 Basispunkte von 73 auf 83 Basispunkte aus. Auf ihrer Pressekonferenz am 26. Oktober 2017 kündigte die EZB an, das Ankaufprogramm bis mindestens Ende September 2018 fortführen zu wollen, allerdings auf vermindertem Niveau: Von Januar 2018 an werden die EZB und die nationalen Notenbanken des Euroraums Wertpapier-Nettokäufe in Höhe von monatlich 30 Mrd. € tätigen – gegenüber den Monatswerten im Zeitraum April bis Dezember 2017 entspricht das einer Halbierung des Ankaufvolumens.

    In einem Band von rund 50 Basispunkten bewegten sich die Renditen 10-jähriger Staatsanleihen in den USA und dem Vereinigten Königreich über das Jahr hinweg seitwärts und veränderten sich per saldo kaum. Die Rendite 10-jähriger japanischer Staatsanleihen bewegte sich konstant entlang der Nulllinie, wies über das Jahr hinweg kaum Schwankungen auf und blieb gegenüber Vorjahresultimo per saldo bis zur zweiten Nachkommastelle unverändert. Diese Entwicklung ist dem Ziel der japanischen Zentralbank geschuldet, die Renditen im 10-jährigen Bereich bei null Prozent zu halten („Yield Curve Control“).

    Entwicklung der Renditen 10-jähriger Staatsanleihen 2017

    Rendite in % p.a.

    Das Ver­laufs­dia­gramm stellt die Ent­wick­lung der Ren­di­ten 10-jäh­ri­ger Staats­an­lei­hen im 2. Quar­tal 2017 dar.
    DateUSAGroßbritannienJapanDeutschland
    02.01.20172,44431,2350,0410,185
    03.01.20172,44441,3280,0410,261
    04.01.20172,4391,3330,060,273
    05.01.20172,34431,2890,0530,24
    06.01.20172,41931,3810,0530,296
    09.01.20172,36471,3330,0530,275
    10.01.20172,37571,360,0570,283
    11.01.20172,37211,3440,0570,324
    12.01.20172,36311,2970,0350,312
    13.01.20172,39641,3620,0450,336
    16.01.20172,39641,310,0480,321
    17.01.20172,32531,3060,0420,32
    18.01.20172,42961,3340,0520,353
    19.01.20172,47391,4060,0720,378
    20.01.20172,46681,4290,0590,42
    23.01.20172,39711,3650,0520,361
    24.01.20172,46521,40,0440,406
    25.01.20172,51161,4690,0660,463
    26.01.20172,50431,5130,0860,482
    27.01.20172,48431,4680,0770,46
    30.01.20172,48811,4420,080,447
    31.01.20172,45311,4150,080,434
    01.02.20172,46991,4470,090,466
    02.02.20172,47371,3810,1090,424
    03.02.20172,46481,350,0950,41
    06.02.20172,40771,3140,10,368
    07.02.20172,39311,2870,10,348
    08.02.20172,33631,210,0930,294
    09.02.20172,39481,2440,0940,31
    10.02.20172,40731,2540,0840,318
    13.02.20172,43581,2910,0880,33
    14.02.20172,46981,3080,0930,364
    15.02.20172,49321,2950,0860,372
    16.02.20172,44671,2580,0920,347
    17.02.20172,41471,210,0870,3
    20.02.20172,41471,2270,0970,295
    21.02.20172,4291,2350,090,298
    22.02.20172,41291,2010,0780,277
    23.02.20172,3721,1520,0770,23
    24.02.20172,31171,0750,0630,184
    27.02.20172,3651,1490,0460,197
    28.02.20172,38991,1490,0480,206
    01.03.20172,45261,1930,060,28
    02.03.20172,47791,210,0640,315
    03.03.20172,4781,1840,0730,353
    06.03.20172,49971,2120,0690,338
    07.03.20172,51791,1910,0710,317
    08.03.20172,55971,2160,0750,367
    09.03.20172,60531,2230,090,423
    10.03.20172,57451,230,0840,481
    13.03.20172,62581,2460,0850,469
    14.03.20172,60021,2230,0920,443
    15.03.20172,4931,210,090,412
    16.03.20172,54021,2480,070,445
    17.03.20172,50051,2420,070,432
    20.03.20172,46071,2330,070,438
    21.03.20172,41751,2520,0610,457
    22.03.20172,4051,1750,0560,406
    23.03.20172,41941,2270,0520,429
    24.03.20172,41231,1950,060,401
    27.03.20172,37821,1660,0510,399
    28.03.20172,41781,1910,0530,386
    29.03.20172,37651,1480,050,342
    30.03.20172,41971,120,060,33
    31.03.20172,38741,1380,0650,325
    03.04.20172,31931,0620,070,275
    04.04.20172,36051,0660,0580,256
    05.04.20172,33541,0910,0580,256
    06.04.20172,34081,0980,0550,261
    07.04.20172,38221,0740,0560,226
    10.04.20172,36611,0750,0440,204
    11.04.20172,29621,0520,0320,203
    12.04.20172,23921,0490,0240,196
    13.04.20172,23741,0420,0240,186
    14.04.20172,23741,0420,0030,186
    17.04.20172,24981,0420,0030,186
    18.04.20172,16821,0130,0050,155
    19.04.20172,21431,0640,0030,201
    20.04.20172,2321,0680,0120,242
    21.04.20172,2481,0330,0110,251
    24.04.20172,2731,050,0170,327
    25.04.20172,33221,0840,0180,376
    26.04.20172,30351,0810,0110,35
    27.04.20172,29461,0620,0150,294
    28.04.20172,28021,0830,010,315
    01.05.20172,3181,0830,0090,315
    02.05.20172,28031,0870,0160,326
    03.05.20172,3181,0720,0160,324
    04.05.20172,35411,1150,0160,392
    05.05.20172,34871,1160,0160,416
    08.05.20172,38681,1460,0220,416
    09.05.20172,39771,2010,0350,428
    10.05.20172,41411,1650,0340,419
    11.05.20172,38741,1580,0480,43
    12.05.20172,32571,0850,0390,389
    15.05.20172,34331,1370,0360,418
    16.05.20172,32571,130,0410,433
    17.05.20172,22431,0670,0410,376
    18.05.20172,22941,0570,040,342
    19.05.20172,23461,0920,0350,366
    22.05.20172,25371,0870,0450,395
    23.05.20172,27991,0810,0410,408
    24.05.20172,25021,0710,0480,401
    25.05.20172,25541,0370,0450,36
    26.05.20172,24651,0110,0370,328
    29.05.20172,24651,0110,0340,294
    30.05.20172,20980,9930,0350,29
    31.05.20172,20281,0450,0410,302
    01.06.20172,21141,0720,0390,303
    02.06.20172,15911,0370,0470,272
    05.06.20172,18171,040,0450,285
    06.06.20172,14510,9830,0370,25
    07.06.20172,172910,0420,267
    08.06.20172,18851,0310,0640,254
    09.06.20172,20051,0030,0510,261
    12.06.20172,21450,9650,0530,247
    13.06.20172,21091,0320,0590,265
    14.06.20172,12560,9250,0620,225
    15.06.20172,16371,030,0480,281
    16.06.20172,15141,0170,0510,275
    19.06.20172,18791,0290,050,279
    20.06.20172,15650,9930,0490,26
    21.06.20172,16341,0310,0540,264
    22.06.20172,14771,0140,0510,25
    23.06.20172,14231,030,0520,253
    26.06.20172,1371,010,0490,243
    27.06.20172,20511,0890,0420,368
    28.06.20172,22791,1530,0560,367
    29.06.20172,26661,2490,0550,45
    30.06.20172,30371,2560,0790,465
    03.07.20172,34991,2590,0810,475
    04.07.20172,34991,2460,0760,474
    05.07.20172,32321,2590,0850,468
    06.07.20172,36591,3140,0960,56
    07.07.20172,38561,3030,0820,571
    10.07.20172,3731,2670,0890,539
    11.07.20172,36051,2740,0910,548
    12.07.20172,31771,260,0840,576
    13.07.20172,34441,30,0790,6
    14.07.20172,33191,3090,0750,592
    17.07.20172,31411,2690,0750,578
    18.07.20172,2591,2050,0670,551
    19.07.20172,26961,1910,070,54
    20.07.20172,25891,2040,0730,528
    21.07.20172,23751,1740,0620,505
    24.07.20172,25521,1870,0640,506
    25.07.20172,33541,2570,0710,564
    26.07.20172,28721,2320,0740,558
    27.07.20172,31031,2010,0650,534
    28.07.20172,28891,2140,0710,54
    31.07.20172,29421,2280,0750,541
    01.08.20172,25321,2120,070,488
    02.08.20172,2711,2350,070,483
    03.08.20172,22121,1480,0640,45
    04.08.20172,2621,1750,060,466
    07.08.20172,2531,1370,0670,456
    08.08.20172,26191,1550,0650,472
    09.08.20172,24761,1070,0530,424
    10.08.20172,19751,0810,0550,412
    11.08.20172,18881,0610,0550,38
    14.08.20172,21851,070,050,404
    15.08.20172,27281,0830,0420,43
    16.08.20172,2221,1040,0340,442
    17.08.20172,18531,0860,0390,422
    18.08.20172,19391,0890,0280,413
    21.08.20172,18171,0690,0260,398
    22.08.20172,21311,0860,0350,398
    23.08.20172,1661,0570,030,376
    24.08.20172,19391,0520,0190,374
    25.08.20172,16591,0510,0110,378
    28.08.20172,15711,0510,0060,374
    29.08.20172,12920,99800,34
    30.08.20172,13091,0290,0030,357
    31.08.20172,1171,0330,0040,36
    01.09.20172,16571,055-0,0090,376
    04.09.20172,16571,055-0,0140,364
    05.09.20172,05961,0120,0010,336
    06.09.20172,10461,0030,0070,345
    07.09.20172,03870,9690,0030,304
    08.09.20172,05070,989-0,0050,31
    11.09.20172,13061,043-0,0050,334
    12.09.20172,16721,1340,0150,399
    13.09.20172,18831,1430,0190,399
    14.09.20172,18471,2280,0350,411
    15.09.20172,20231,3050,020,43
    18.09.20172,22871,3010,020,453
    19.09.20172,24461,3280,0240,45
    20.09.20172,26761,340,0210,441
    21.09.20172,27651,3650,0250,453
    22.09.20172,24991,3540,0190,445
    25.09.20172,21981,3320,0210,399
    26.09.20172,23571,3290,0260,406
    27.09.20172,31031,380,0440,466
    28.09.20172,30851,3730,0660,477
    29.09.20172,33361,3610,060,462
    02.10.20172,34081,3250,070,449
    03.10.20172,32291,3510,0690,46
    04.10.20172,32291,3770,050,452
    05.10.20172,3481,3850,0410,454
    06.10.20172,35891,3620,0510,458
    09.10.20172,35891,3560,0510,442
    10.10.20172,36071,3620,050,44
    11.10.20172,34811,3790,0610,461
    12.10.20172,31771,380,0620,443
    13.10.20172,2731,3660,0590,402
    16.10.20172,30341,3340,0590,37
    17.10.20172,29981,2740,0650,363
    18.10.20172,34651,3140,0660,395
    19.10.20172,31781,2780,0620,394
    20.10.20172,38451,3310,070,451
    23.10.20172,36641,3110,0640,43
    24.10.20172,41891,3550,0640,474
    25.10.20172,43171,4030,0650,48
    26.10.20172,46091,3830,0650,414
    27.10.20172,40641,3480,0680,382
    30.10.20172,36841,3340,0650,365
    31.10.20172,37931,3310,0640,362
    01.11.20172,37211,3420,0560,371
    02.11.20172,3451,260,050,371
    03.11.20172,33251,2610,050,362
    06.11.20172,31631,2550,0210,334
    07.11.20172,31451,230,0240,326
    08.11.20172,33431,2240,0190,325
    09.11.20172,34161,2620,0250,374
    10.11.20172,39841,3410,0380,409
    13.11.20172,40551,3280,0450,415
    14.11.20172,37171,320,0450,396
    15.11.20172,32221,2850,0410,375
    16.11.20172,37531,3080,0470,375
    17.11.20172,34351,2940,0290,359
    20.11.20172,36661,2910,0330,361
    21.11.20172,35591,2730,0280,349
    22.11.20172,31871,2740,0170,348
    23.11.20172,31871,2480,0170,346
    24.11.20172,34181,2490,0240,359
    27.11.20172,32771,2520,0380,34
    28.11.20172,32771,2520,0350,338
    29.11.20172,38821,3370,0250,383
    30.11.20172,40971,3290,0340,366
    01.12.20172,36151,2310,030,304
    04.12.20172,37231,2850,0360,342
    05.12.20172,35091,2560,0410,318
    06.12.20172,33851,2280,050,294
    07.12.20172,36341,2520,050,292
    08.12.20172,3761,2780,0450,305
    11.12.20172,38861,2010,0450,291
    12.12.20172,40111,2220,0420,312
    13.12.20172,34221,2150,0450,312
    14.12.20172,34931,1730,0450,31
    15.12.20172,3531,150,040,299
    18.12.20172,39421,1470,0370,307
    19.12.20172,46441,2040,0370,376
    20.12.20172,4971,250,0540,403
    21.12.20172,48261,2610,0560,415
    22.12.20172,4811,2390,0430,418
    25.12.20172,4811,2390,0350,418
    26.12.20172,47561,2390,0440,418
    27.12.20172,41071,170,0510,379
    28.12.20172,43051,1950,050,42
    29.12.20172,40541,1880,0430,423
    Abbildung 4

    Beim Vergleich der vier großen Währungsräume ist festzustellen, dass die US-Notenbank und mittlerweile auch die Bank of England die Trendwende bei den Leitzinsen nach oben vollzogen haben. Im Euroraum und in Japan ist eine erste Erhöhung des Leitzinses bisher noch ausgeblieben. Der Ankauf von Staatsanleihen durch die Zentralbanken wurde in den USA (mit Ausnahme von Wiederanlagen) bereits im Oktober 2014 eingestellt und im Vereinigten Königreich im März 2017. Demgegenüber werden die EZB und die Bank of Japan ihre Wertpapierankaufprogramme auch im neuen Jahr fortsetzen – beide allerdings in vermindertem Umfang. Obwohl in den USA und im Vereinigten Königreich bereits Leitzinserhöhungen stattgefunden haben, weiteten sich die Spreads dieser beiden Währungsräume zum Euroraum und zu Japan in den vergangenen Monaten nicht aus, sondern verminderten sich sogar.

    Entwicklung der Rendite 10-jähriger Staatsanleihen 2017 in %

    Tabelle vergrößern
    Tabelle 7

    Die Renditeentwicklung französischer Staatsanleihen war in den ersten Monaten des Jahres von hoher Unsicherheit bezüglich des Ausgangs der Präsidentschaftswahlen geprägt. Der Renditeabstand zu deutschen Staatsanleihen erreichte im 1. Quartal in der Spitze Werte von nahezu 80 Basispunkten, um dann – nach der Wahl Emmanuel Macrons – auf im Tiefpunkt 24 Basispunkte zurückzufallen.

    Aktien

    Das Jahr 2017 war insgesamt ein positives Jahr für die globalen Aktienmärkte. Die positive Entwicklung wurde von einem breit angelegten wirtschaftlichen Aufschwung getragen. Daneben profitierten insbesondere die Aktienmärkte in Europa und Japan von der weiterhin überaus expansiven Geldpolitik der jeweiligen Zentralbank. Der leitende deutsche Aktienindex DAX konnte das Gesamtjahr mit einem Plus von 12,5 % abschließen, womit die stärkste Jahresperformance seit 2013 (+25,5 %) erreicht wurde. Der Leitindex erreichte am 7. November seinen historischen Höchstwert von 13.525 Punkten und schloss das Jahr 2017 rund 600 Punkte darunter ab. In den USA erhielten die Kurse immer dann zusätzliche Unterstützung, wenn die von der US-Regierung vorgeschlagene Kürzung der Unternehmenssteuern der Umsetzung einen Schritt näher kam. Im Vergleich zu den globalen Leitindizes landete der deutsche DAX schließlich auf Platz 3, hinter den USA und Japan.

    Wichtige Aktienindizes, Wertentwicklung im Jahr 2017 in %

    Tabelle vergrößern
    Tabelle 8
    Entwicklung ausgewählter Aktienindizes 2017

    in Prozentpunkten, Jahresende 2016 = 100

    Das Ver­laufs­dia­gramm stellt die Ent­wick­lung aus­ge­wähl­ter Ak­tien­in­di­zes 2017 dar.
    DatumDow Jones Industrial AverageFTSE 100Nikkei 225DAX
    02.01.2017100100100101,021421
    03.01.2017100,848658100,490842100100,898698
    04.01.2017101,425745100,656742102,510101100,899307
    05.01.2017101,347579100,734723102,125731100,904795
    06.01.2017101,704015100,941084101,778557101,027344
    09.01.2017101,343112101,329165101,778557100,72232
    10.01.2017101,343112101,856967100,978688100,89051
    11.01.2017101,629869102,067248101,309486101,438108
    12.01.2017101,411898102,093568100,10636100,348226
    13.01.2017101,599496102,72973100,904607101,290125
    16.01.2017101,599496102,5802199,8999182100,641491
    17.01.2017101,297999101,08570498,4261056100,513367
    18.01.2017101,476664101,46692698,8490335101,030654
    19.01.2017101,110401100,91854399,7796422101,008879
    20.01.2017101,450758100,778543100,123153101,298399
    23.01.2017101,177847100,116998,8315597100,56345
    24.01.2017101,842034100,1051498,2924888100,991894
    25.01.2017102,659425100,30240199,7024752102,830662
    26.01.2017102,583939100,261241101,506824103,201534
    27.01.2017102,495053100,583242101,846935102,902258
    30.01.2017101,87910699,6590987101,331354101,749229
    31.01.2017101,78843499,388477799,6179314100,472517
    01.02.2017101,81880799,5074781100,176359101,554212
    02.02.2017101,87687399,970879998,9547654101,279411
    03.02.2017102,616992100,63658298,9737041101,484445
    06.02.2017102,399914100,41048299,2798089100,250674
    07.02.2017102,423141100,60746298,9348851100,59559
    08.02.2017102,49416100,64386299,441415100,542807
    09.02.2017103,083754101,21338598,9186146101,409278
    10.02.2017103,451356101,622886101,38409101,619276
    13.02.2017103,99405101,905267101,803774102,555252
    14.02.2017104,410786101,760227100,651918102,532432
    15.02.2017104,93204102,234128101,693019102,725097
    16.02.2017104,841368101,891267101,219815102,405527
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    07.09.2017110,106618103,558114101,476115107,103612
    08.09.2017109,942693103,286792100,839421107,167631
    11.09.2017111,134387103,790654102,256941108,659305
    12.09.2017111,508243103,610054103,464671109,090711
    13.09.2017111,592662103,316193103,931335109,341559
    14.09.2017111,46983102,135848103,625911109,227284
    15.09.2017111,675741101,016964104,159855109,0388
    18.09.2017111,838326101,546306104,159855109,392251
    19.09.2017111,962498101,853887106,199577109,413155
    20.09.2017112,033518101,807687106,257543109,477435
    21.09.2017111,692268101,694986106,45122109,746226
    22.09.2017111,764627102,349349106,184248109,679333
    25.09.2017111,516283102,218448106,713326109,700759
    26.09.2017111,524323102,000748106,360764109,791256
    27.09.2017111,979918102,389529106,030437110,246005
    28.09.2017112,11481102,51987106,532991110,657465
    29.09.2017112,530206103,219032106,497258111,739334
    02.10.2017112,966147104,144156106,730067112,382045
    03.10.2017113,210025104,553937107,84593112,382045
    04.10.2017113,35117104,546517107,911796112,973192
    05.10.2017113,991236105,112259107,921736112,951679
    06.10.2017113,868851105,32058108,246884112,846201
    09.10.2017113,663387105,110859108,246884113,024407
    10.10.2017113,927364105,536181108,94165112,787931
    11.10.2017114,132828105,473741109,243831112,974586
    12.10.2017113,940317105,787762109,628097113,080935
    13.10.2017114,040369105,496561110,676836113,159151
    16.10.2017114,240027105,37798111,201991113,26219
    17.10.2017114,316853105,22678111,623454113,186936
    18.10.2017114,401719105,600581111,764343113,604754
    19.10.2017114,439238105,32296112,211493113,143734
    20.10.2017115,024812105,32562112,259206113,154012
    23.10.2017114,567877105,3427113,509627113,257312
    24.10.2017114,753242105,37196114,077367113,344848
    25.10.2017114,218141104,261336113,567018112,824164
    26.10.2017114,363306104,811398113,735268114,390832
    27.10.2017115,286556105,070819115,14086115,124736
    30.10.2017114,918507104,829738115,157706115,229517
    31.10.2017115,027045104,903519115,157392115,229517
    01.11.2017115,210177104,831838117,294371117,284554
    02.11.2017115,232063105,774882117,917148117,070462
    03.11.2017115,588946105,845302117,917148117,400832
    06.11.2017115,735898105,872322117,965436117,313123
    07.11.2017115,714011105,18394120,001862116,533404
    08.11.2017115,881063105,416481119,877453116,56084
    09.11.2017115,445121104,777798119,641453114,82006
    10.11.2017115,341495104,062255118,661614114,340226
    13.11.2017115,454947103,812914117,089865113,878161
    14.11.2017115,18829103,802274117,084738113,521574
    15.11.2017114,551797103,216932115,244813113,024146
    16.11.2017115,49068103,417553116,933595113,641249
    17.11.2017115,187397103,329913117,172577113,175351
    20.11.2017115,334349103,452833116,466093113,740892
    21.11.2017116,088761103,759154117,275537114,689236
    22.11.2017116,001662103,866675117,833598113,360961
    23.11.2017116,001662103,841755117,833598113,304434
    24.11.2017116,240179103,735354117,978516113,751169
    27.11.2017116,195513103,374993117,691506113,231705
    28.11.2017117,339861104,449497117,640498113,748469
    29.11.2017117,296534103,510233118,221003113,768851
    30.11.2017118,257304102,57377118,889401113,438829
    01.12.2017118,017893102,207248119,381544112,023541
    04.12.2017117,893721102,74597118,796277113,739933
    05.12.2017117,452866102,58539118,352737113,652746
    06.12.2017117,439466102,872811116,022867113,219947
    07.12.2017117,783842102,490889117,702179113,623219
    08.12.2017118,432395103,515833119,339952114,56869
    11.12.2017118,811611104,349117120,007774114,306954
    12.12.2017118,995636105,006139119,628165114,828509
    13.12.2017118,939357104,951539119,062621114,324287
    14.12.2017118,455175104,274076118,729783113,82294
    15.12.2017119,518231104,868378117,990915114,13197
    18.12.2017120,15919105,518541119,814412115,950095
    19.12.2017119,771041105,617661119,637739115,109493
    20.12.2017119,671882105,35348119,761834113,832434
    21.12.2017119,909506106,456125119,627798114,185798
    22.12.2017119,854567106,297644119,819591113,863964
    25.12.2017119,854567106,297644120,010129113,863964
    26.12.2017119,727715106,297644119,766908113,863964
    27.12.2017119,822407106,689925119,863799113,839837
    28.12.2017120,042165106,720726119,198174113,055241
    29.12.2017119,419965107,629189119,098563112,512608
    Abbildung 5

    Devisen

    Der US-Dollar legte unmittelbar nach der Wahl von US-Präsident Donald Trump (November 2016) spürbar zu. Allerdings setzte ab Anfang 2017 eine Gegenbewegung ein. Sowohl Yen und Euro als auch das Pfund konnten über das Jahr hinweg gegenüber dem US-Dollar zulegen, wobei der Euro mit einem Zuwachs von 14,0 % das stärkste Plus im Jahresverlauf aufwies.

    Entwicklung der Wechselkurse zum US-Dollar 2017

    Wertentwicklung in Prozentpunkten gegenüber US-Dollar

    Das Ver­laufs­dia­gramm ver­an­schau­licht die Ent­wick­lung der Wech­sel­kur­se zum US-Dol­lar 2017.
    nullEuroBritisches PfundJapanischer Yen
    01.01.2017100100100
    02.01.201799,410478399,497568999,5202995
    03.01.201798,935057599,16531699,3681994
    04.01.201799,733764499,862236699,7893998
    05.01.2017100,855757100,640194101,427401
    06.01.2017100,14262699,5705024100
    07.01.2017100,14262699,5705024100
    08.01.2017100,14262699,5705024100
    09.01.2017100,5419898,5656402100,819001
    10.01.2017100,35181198,6790924101,053001
    11.01.2017100,61804798,9708266101,380601
    12.01.2017100,91280898,5575365101,989002
    13.01.2017101,1980698,719611102,176202
    14.01.2017101,1980698,719611102,176202
    15.01.2017101,1980698,719611102,176202
    16.01.2017100,79870797,6256078102,457002
    17.01.2017101,863649100,599676103,896104
    18.01.2017101,07445199,3598055102,070902
    19.01.2017101,397737100,016207101,860302
    20.01.2017101,768565100,28363102,070902
    21.01.2017101,768565100,28363102,070902
    22.01.2017101,768565100,28363102,070902
    23.01.2017102,358087101,580227103,814204
    24.01.2017102,034801101,458671102,819703
    25.01.2017102,196444102,382496103,287703
    26.01.2017101,568888102,082658102,152802
    27.01.2017101,730532101,742301101,649702
    28.01.2017101,730532101,742301101,649702
    29.01.2017101,730532101,742301101,649702
    30.01.2017101,692498101,183144102,831403
    31.01.2017102,671865101,936791103,720604
    01.02.2017102,396121102,585089103,311103
    02.02.2017102,301036101,515397103,720604
    03.02.2017102,529238101,166937103,907804
    04.02.2017102,529238101,166937103,907804
    05.02.2017102,529238101,166937103,907804
    06.02.2017102,215461101,045381104,703405
    07.02.2017101,578397101,36953104,095004
    08.02.2017101,721023101,628849104,527905
    09.02.2017101,312161101,272285103,322803
    10.02.2017101,19806101,223663103,346203
    11.02.2017101,19806101,223663103,346203
    12.02.2017101,19806101,223663103,346203
    13.02.2017100,770182101,507293102,866503
    14.02.2017100,580013101,037277102,398502
    15.02.2017100,798707100,980551102,492102
    16.02.2017101,492821101,207455103,322803
    17.02.2017100,941333100,583468103,685504
    18.02.2017100,941333100,583468103,685504
    19.02.2017100,941333100,583468103,685504
    20.02.2017100,922316100,996759103,451503
    21.02.2017100,18066101,077796102,913303
    22.02.2017100,389845100,89141103,264303
    23.02.2017100,618047101,750405103,896104
    24.02.2017100,437387100,988655104,329004
    25.02.2017100,437387100,988655104,329004
    26.02.2017100,437387100,988655104,329004
    27.02.2017100,665589100,82658103,825904
    28.02.2017100,560996100,324149103,755704
    01.03.2017100,28525299,6191248102,878203
    02.03.201799,904915999,4084279102,258102
    03.03.2017100,99838499,6029173102,609103
    04.03.2017100,99838499,6029173102,609103
    05.03.2017100,99838499,6029173102,609103
    06.03.2017100,61804799,1572123102,726103
    07.03.2017100,46591298,8654781102,644203
    08.03.2017100,22820298,6061588102,293202
    09.03.2017100,57050598,5818476101,778402
    10.03.2017101,48331398,5980551101,918802
    11.03.2017101,48331398,5980551101,918802
    12.03.2017101,48331398,5980551101,918802
    13.03.2017101,29314499,0194489101,848602
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    09.09.2017114,443282106,969206108,494208
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    27.10.2017110,373681106,385737102,925003
    28.10.2017110,373681106,385737102,925003
    29.10.2017110,373681106,385737102,925003
    30.10.2017110,782543107,034036103,381303
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    04.11.2017110,373681105,972447102,574003
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    11.11.2017110,91566106,936791103,053703
    12.11.2017110,91566106,936791103,053703
    13.11.2017110,934677106,288493102,971803
    14.11.2017112,18028106,685575103,123903
    15.11.2017112,113721106,734198103,650404
    16.11.2017111,914044106,928687103,486603
    17.11.2017112,104212107,090762104,352404
    18.11.2017112,104212107,090762104,352404
    19.11.2017112,104212107,090762104,352404
    20.11.2017111,562233107,252836103,884404
    21.11.2017111,609775107,285251104,048204
    22.11.2017112,408482107,982172105,194805
    23.11.2017112,684226107,852512105,194805
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    25.11.2017113,463916108,079417104,925705
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    27.11.2017113,131121107,925446105,300105
    28.11.2017112,579633108,095624104,949105
    29.11.2017112,646192108,662885104,527905
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    02.12.2017113,112104109,213938104,270504
    03.12.2017113,112104109,213938104,270504
    04.12.2017112,826852109,23825104,083304
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    08.12.2017111,942569108,508914103,112203
    09.12.2017111,942569108,508914103,112203
    10.12.2017111,942569108,508914103,112203
    11.12.2017111,904536108,111831103,030303
    12.12.2017111,647808107,925446103,042003
    13.12.2017112,446515108,752026103,966304
    14.12.2017111,990111108,841167104,095004
    15.12.2017111,714367107,941653103,896104
    16.12.2017111,714367107,941653103,896104
    17.12.2017111,714367107,941653103,896104
    18.12.2017112,028145108,452188103,954604
    19.12.2017112,579633108,468395103,650404
    20.12.2017112,874394108,395462103,182403
    21.12.2017112,902919108,476499103,240903
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    23.12.2017112,788818108,290113103,276003
    24.12.2017112,788818108,290113103,276003
    25.12.2017112,864885108,354943103,311103
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    30.12.2017114,148521109,505673103,825904
    31.12.2017114,148521109,505673103,825904
    Abbildung 6

    Inflation

    Die Inflationsentwicklung im Jahr 2017 blieb in allen großen Währungsräumen mit Ausnahme des Vereinigten Königreichs vergleichsweise schwach. Der Preis für ein Barrel (= 159 l) Brent-Öl stieg im Laufe des Jahres auf Dollar-Basis um 17,7 %. Der Anstieg des Ölpreises auf Euro-Basis hingegen betrug über das Jahr hinweg moderate 3,1 %, sodass im Euroraum dadurch kein Inflationsdruck erzeugt wurde.

    Inflationsentwicklung 2017 im Vergleich zum Vorjahr in %

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    Tabelle 9

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